養(yǎng)老理財(cái)試點(diǎn)擴(kuò)圍產(chǎn)品陸續(xù)亮相,機(jī)構(gòu)競(jìng)逐增量市場(chǎng)

養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品試點(diǎn)范圍由四地四機(jī)構(gòu)擴(kuò)大至十地十機(jī)構(gòu)之后，新發(fā)產(chǎn)品的銷售也在穩(wěn)步推進(jìn)當(dāng)中。3月16日，北京商報(bào)記者獲悉，當(dāng)日招銀理財(cái)?shù)诙火B(yǎng)老理財(cái)試點(diǎn)產(chǎn)品在10個(gè)試點(diǎn)城市同步發(fā)售，身份證簽發(fā)機(jī)關(guān)為10家試點(diǎn)城市公安局的個(gè)人投資者均可購(gòu)買。在此之前，光大理財(cái)、工銀理財(cái)也已經(jīng)率先在擴(kuò)圍地區(qū)發(fā)行了新產(chǎn)品。從產(chǎn)品架構(gòu)設(shè)計(jì)來(lái)看，擴(kuò)圍后新發(fā)行的養(yǎng)老理財(cái)試點(diǎn)產(chǎn)品與首批試點(diǎn)產(chǎn)品并無(wú)實(shí)質(zhì)差異，依舊重點(diǎn)突出穩(wěn)健性、普惠性兩大特點(diǎn)。

　　范圍擴(kuò)容后新發(fā)產(chǎn)品陸續(xù)亮相

2021年12月，我國(guó)正式啟動(dòng)養(yǎng)老理財(cái)試點(diǎn)工作，允許工銀理財(cái)、建信理財(cái)、招銀理財(cái)、光大理財(cái)4家機(jī)構(gòu)在武漢、成都、深圳、青島4個(gè)城市發(fā)售養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品。2022年3月1日，養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品試點(diǎn)地區(qū)新增北京、沈陽(yáng)、長(zhǎng)春、上海、廣州、重慶6個(gè)城市，試點(diǎn)機(jī)構(gòu)新增交銀理財(cái)、中銀理財(cái)、農(nóng)銀理財(cái)、中郵理財(cái)、興銀理財(cái)、信銀理財(cái)6家機(jī)構(gòu)。

試點(diǎn)范圍擴(kuò)容后，新發(fā)產(chǎn)品的銷售也在同步推進(jìn)。3月16日，北京商報(bào)記者從招商銀行多位理財(cái)經(jīng)理處獲悉，招銀理財(cái)在當(dāng)日發(fā)布了養(yǎng)老理財(cái)試點(diǎn)產(chǎn)品招睿頤養(yǎng)睿遠(yuǎn)穩(wěn)健五年封閉3號(hào)，該產(chǎn)品認(rèn)購(gòu)期為3月16日上午9∶00-3月21日17∶00，風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)為R2級(jí)（中低風(fēng)險(xiǎn)），起購(gòu)金額為1元，單一客戶認(rèn)購(gòu)上限為300萬(wàn)元。記者登錄招商銀行手機(jī)銀行發(fā)現(xiàn)，截至記者發(fā)稿，這款理財(cái)產(chǎn)品已有23242人次購(gòu)買。

這也是招銀理財(cái)發(fā)布的第二只養(yǎng)老理財(cái)試點(diǎn)產(chǎn)品。而在招銀理財(cái)之前，光大理財(cái)、工銀理財(cái)已率先在擴(kuò)圍地區(qū)發(fā)行了新產(chǎn)品。

據(jù)了解，上述擴(kuò)容后的養(yǎng)老理財(cái)試點(diǎn)產(chǎn)品在10個(gè)試點(diǎn)城市（即北京、沈陽(yáng)、長(zhǎng)春、上海、武漢、廣州、重慶、成都、青島、深圳），面向持有任一試點(diǎn)地區(qū)身份證的個(gè)人投資者銷售，即要求投資者身份證的簽發(fā)機(jī)關(guān)為10家試點(diǎn)城市公安局，簽發(fā)機(jī)關(guān)為非10家試點(diǎn)城市公安局的個(gè)人投資者不可購(gòu)買產(chǎn)品。

一位理財(cái)公司相關(guān)人士在接受北京商報(bào)記者采訪時(shí)表示，當(dāng)前正處于試點(diǎn)工作中，購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品的投資者名額并未全面放開(kāi)，若未來(lái)全面放開(kāi)在試點(diǎn)城市常住但簽發(fā)機(jī)關(guān)為非10家試點(diǎn)城市公安局的個(gè)人投資者應(yīng)該也可以購(gòu)買，不過(guò)目前還未接到監(jiān)管關(guān)于全面放開(kāi)銷售的通知。

　　產(chǎn)品設(shè)計(jì)依舊以普惠、穩(wěn)健為主

北京商報(bào)記者梳理發(fā)現(xiàn)，擴(kuò)圍后新發(fā)行的養(yǎng)老理財(cái)試點(diǎn)產(chǎn)品與首批試點(diǎn)產(chǎn)品并無(wú)實(shí)質(zhì)差異，在產(chǎn)品設(shè)計(jì)方面依舊重點(diǎn)突出穩(wěn)健性、普惠性兩大特點(diǎn)。

例如招銀理財(cái)本次發(fā)行的養(yǎng)老理財(cái)試點(diǎn)產(chǎn)品在投資標(biāo)的、投資策略、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)、費(fèi)率結(jié)構(gòu)等方面與該公司此前發(fā)布的第一只養(yǎng)老理財(cái)試點(diǎn)產(chǎn)品保持一致，專享多項(xiàng)政策紅利，設(shè)置收益平滑基金、風(fēng)險(xiǎn)保證金；業(yè)績(jī)基準(zhǔn)5.8%-8%；0認(rèn)購(gòu)費(fèi)、0銷售服務(wù)費(fèi)、0超額業(yè)績(jī)報(bào)酬；擬半年后每季度分紅。在產(chǎn)品投向上，該產(chǎn)品計(jì)劃將0-20%資金投資于權(quán)益類資產(chǎn)及衍生金融工具，不低于80%的資金投資于債券、非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)等固定收益類資產(chǎn)。

試點(diǎn)養(yǎng)老理財(cái)將嚴(yán)格按照監(jiān)管機(jī)構(gòu)相關(guān)政策要求，具有投資策略穩(wěn)健、風(fēng)控管理審慎、功能設(shè)計(jì)精細(xì)等特點(diǎn)，在起售金額、費(fèi)率設(shè)置、風(fēng)險(xiǎn)保障機(jī)制等方面，充分踐行普惠金融，滿足廣大投資者養(yǎng)老理財(cái)需求。招銀理財(cái)有關(guān)負(fù)責(zé)人表示。

工銀理財(cái)在產(chǎn)品設(shè)計(jì)過(guò)程中也抓牢穩(wěn)健、普惠屬性兩大特性，將產(chǎn)品期限設(shè)為五年，同時(shí)也特別設(shè)定了分紅條款，打造了專門的風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制，包括平滑基金、風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金、減值準(zhǔn)備等；在投資策略上以大類資產(chǎn)配置理念為引領(lǐng)，采用類CPPI（固定比例組合動(dòng)態(tài)管理）策略，重點(diǎn)投向符合國(guó)家戰(zhàn)略和產(chǎn)業(yè)政策、供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革需求的領(lǐng)域。

在融360數(shù)字科技研究院分析師劉銀平看來(lái)，當(dāng)前養(yǎng)老理財(cái)試點(diǎn)產(chǎn)品發(fā)行的共性包括以下幾點(diǎn)：期限偏長(zhǎng)，大多為五年封閉式產(chǎn)品，鼓勵(lì)投資者長(zhǎng)期投資；業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)偏高，在4.8%-8%之間；引入風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制，包括平滑基金、風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金、減值準(zhǔn)備等，防止產(chǎn)品凈值大幅波動(dòng)；風(fēng)險(xiǎn)不高，大多為R2級(jí)產(chǎn)品，固收類為主、混合類為輔；費(fèi)率偏低，普遍給出一定費(fèi)率優(yōu)惠。差異性方面，養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品在申贖規(guī)則、分紅方面有一定差異性，有的產(chǎn)品定期開(kāi)放申購(gòu)，定期分紅，有的則建倉(cāng)完成之后封閉式運(yùn)作。

可適度增加權(quán)益性資產(chǎn)的配置力度

2022年以來(lái)，受國(guó)際局勢(shì)等多方面因素的影響，股市震蕩、權(quán)益類產(chǎn)品集體回調(diào)，銀行理財(cái)產(chǎn)品大面積破凈成為常態(tài)。受此影響，添加平滑基金、風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金，以穩(wěn)健著稱的養(yǎng)老理財(cái)試點(diǎn)產(chǎn)品受到投資者的關(guān)注。

劉銀平認(rèn)為，養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品要兼具長(zhǎng)期性和穩(wěn)定性，要想獲取投資者的關(guān)注還需要有一定收益優(yōu)勢(shì)，這就需要配置一定比例的權(quán)益類資產(chǎn)。近期理財(cái)產(chǎn)品大面積破凈，也給理財(cái)公司提了醒，在投資策略方面會(huì)更加謹(jǐn)慎，股市震蕩期可適當(dāng)下調(diào)權(quán)益類資產(chǎn)的配置比例。

在資本市場(chǎng)不斷震蕩的當(dāng)下，后續(xù)新發(fā)養(yǎng)老理財(cái)試點(diǎn)產(chǎn)品應(yīng)在投資策略上作出何種改變？普益標(biāo)準(zhǔn)研究員王麗婷表示，目前養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品多為固定收益類產(chǎn)品，該類產(chǎn)品主要投向債券類資產(chǎn)、貨幣市場(chǎng)工具、債權(quán)類資產(chǎn)、權(quán)益類資產(chǎn)等金融工具，部分產(chǎn)品還可將一定比例的資金配置于非標(biāo)資產(chǎn)。在收益獲取方面，養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品可在監(jiān)管許可的范圍內(nèi)，通過(guò)適度增加權(quán)益性資產(chǎn)和非標(biāo)資產(chǎn)的配置力度，來(lái)提升養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品的收益水平。

在產(chǎn)品設(shè)計(jì)層面，北京商報(bào)記者從招銀理財(cái)方面獲悉，該公司將繼續(xù)設(shè)計(jì)推出目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)混合類策略產(chǎn)品、目標(biāo)日期混合類策略產(chǎn)品作為試點(diǎn)養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品方向。前者在投資策略方面，將根據(jù)投資者差異化的風(fēng)險(xiǎn)承受能力設(shè)置多梯度的目標(biāo)波動(dòng)率，每只產(chǎn)品將圍繞特定波動(dòng)率進(jìn)行資產(chǎn)配置，并采取有效措施控制風(fēng)險(xiǎn)，以匹配不同風(fēng)險(xiǎn)偏好投資者的需求。后者為一站式養(yǎng)老規(guī)劃解決方案的產(chǎn)品，以追求養(yǎng)老資金長(zhǎng)期穩(wěn)健增值為目的，通過(guò)設(shè)置下滑曲線，科學(xué)地逐年降低投資風(fēng)險(xiǎn)，符合養(yǎng)老投資隨年齡增長(zhǎng)而風(fēng)險(xiǎn)降低的要求。