個(gè)人養(yǎng)老金制度來了!養(yǎng)老FOF迎重磅利好,兩類養(yǎng)老目標(biāo)基金同臺(tái)競(jìng)技,投資者如何選擇?

4月21日，國(guó)務(wù)院辦公廳發(fā)布《推動(dòng)個(gè)人養(yǎng)老金發(fā)展的意見》，公募機(jī)構(gòu)旗下的養(yǎng)老FOF產(chǎn)品迎來重磅利好。

自2018年以來，我國(guó)養(yǎng)老目標(biāo)基金的市場(chǎng)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大。就規(guī)模而言，目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)基金的發(fā)展較目標(biāo)日期基金更勝一籌。

業(yè)內(nèi)人士表示，目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)FOF更適合有明顯風(fēng)險(xiǎn)偏好，或者預(yù)期持有時(shí)間較短的投資者；目標(biāo)日期FOF更適合預(yù)期可以較長(zhǎng)時(shí)間持有，且希望享受一站式服務(wù)的投資者。

此外，投資者也要根據(jù)持有的時(shí)長(zhǎng)選擇封閉期合適的產(chǎn)品；基金經(jīng)理的過往業(yè)績(jī)也是選擇養(yǎng)老FOF的重要參考依據(jù)。

個(gè)人養(yǎng)老金制度出爐，利好養(yǎng)老FOF

4月21日，國(guó)務(wù)院辦公廳發(fā)布《推動(dòng)個(gè)人養(yǎng)老金發(fā)展的意見》，推動(dòng)發(fā)展適合中國(guó)國(guó)情、政府政策支持、個(gè)人自愿參加、市場(chǎng)化運(yùn)營(yíng)的個(gè)人養(yǎng)老金，與基本養(yǎng)老保險(xiǎn)、企業(yè)（職業(yè)）年金相銜接，實(shí)現(xiàn)養(yǎng)老保險(xiǎn)補(bǔ)充功能，協(xié)調(diào)發(fā)展其他個(gè)人商業(yè)養(yǎng)老金融業(yè)務(wù)，健全多層次、多支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)體系。

東方紅資產(chǎn)管理認(rèn)為，個(gè)人養(yǎng)老金覆蓋面廣，通過個(gè)人賬戶制度實(shí)現(xiàn)自愿參加、自主投資、稅收激勵(lì)等市場(chǎng)化運(yùn)營(yíng)機(jī)制。其中，自主投資是其區(qū)別于其他類型養(yǎng)老金的重要特征。個(gè)人可以自主選擇購買符合規(guī)定的儲(chǔ)蓄存款、銀行理財(cái)、商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)、公募基金等與自身養(yǎng)老規(guī)劃和風(fēng)險(xiǎn)收益偏好相適應(yīng)的金融產(chǎn)品，力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)養(yǎng)老資產(chǎn)的長(zhǎng)期保值增值，以滿足退休后的養(yǎng)老需求。

對(duì)于公募機(jī)構(gòu)而言，此次個(gè)人養(yǎng)老金制度落地，使得旗下的養(yǎng)老FOF業(yè)務(wù)再獲重大利好。

2018年8月，首批14家基金公司旗下養(yǎng)老目標(biāo)基金獲證監(jiān)會(huì)批文，至今三年多來，我國(guó)養(yǎng)老目標(biāo)基金的市場(chǎng)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大。

截至2022年4月20日，Wind數(shù)據(jù)顯示，市場(chǎng)上已成立的養(yǎng)老目標(biāo)基金共185只，其中目標(biāo)日期FOF有84只，目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)FOF有101只；養(yǎng)老目標(biāo)FOF市場(chǎng)規(guī)模已突破千億元，其中目標(biāo)日期FOF總規(guī)模230億元，目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)FOF總規(guī)模1047億元。總體而言，目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)FOF的發(fā)展更勝一籌。

兩類養(yǎng)老目標(biāo)FOF有何不同？

作為目前市場(chǎng)上的兩類養(yǎng)老目標(biāo)產(chǎn)品，許多投資者對(duì)目標(biāo)日期基金和目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)基金各自的特點(diǎn)仍較為陌生。

對(duì)此，東方紅資產(chǎn)管理表示，目標(biāo)日期基金會(huì)設(shè)立一個(gè)目標(biāo)日期，代表預(yù)計(jì)退休的年份。隨著目標(biāo)日期的臨近，資產(chǎn)中權(quán)益類資產(chǎn)的配置比例將逐漸下降，從而降低組合風(fēng)險(xiǎn)。投資者在選擇目標(biāo)日期基金時(shí)，只需要選擇與自身預(yù)計(jì)退休時(shí)間相對(duì)應(yīng)的基金就可以。

目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)基金則不同，其資產(chǎn)比例不隨時(shí)間發(fā)生變化，通過控制不同資產(chǎn)的比例努力維持風(fēng)險(xiǎn)水平恒定。常見的目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)有穩(wěn)健、平衡、積極等不同風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)，投資者可以根據(jù)自身風(fēng)險(xiǎn)偏好進(jìn)行選擇。

上海證券基金評(píng)價(jià)中心分析師姚慧認(rèn)為，從實(shí)際效果來看，通過歷史業(yè)績(jī)分析，截至今年3月31日，所有養(yǎng)老FOF在近兩年、近三年的收益均為正值，近一年的正收益概率為37%。分品種來看，最近一年，目標(biāo)日期FOF的正收益概率為23%，目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)FOF的正收益概率為49%。

不過，姚慧提醒記者，養(yǎng)老FOF絕大部分是長(zhǎng)期投資品。拉長(zhǎng)時(shí)間線來看，目標(biāo)日期FOF的回報(bào)其實(shí)還是高于目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)FOF。無論長(zhǎng)短期，目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)FOF對(duì)回撤的控制總體優(yōu)于目標(biāo)日期FOF。

姚慧表示，目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)FOF適合有明顯風(fēng)險(xiǎn)偏好，或者預(yù)期持有時(shí)間較短的投資者；目標(biāo)日期FOF隨著到期時(shí)間臨近自動(dòng)下調(diào)風(fēng)險(xiǎn)水平，更適合預(yù)期可以較長(zhǎng)時(shí)間持有，且希望享受一站式服務(wù)的投資者。

投資者應(yīng)如何選擇養(yǎng)老FOF產(chǎn)品？

姚慧表示，首先，從產(chǎn)品類型來看，除了分為目標(biāo)日期策略和目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)策略外，養(yǎng)老FOF還設(shè)置了不短于一年的閉運(yùn)作期或投資人最短持有期。

理論上，隨著封閉時(shí)間的延長(zhǎng)，產(chǎn)品的最大回撤可能增大。但風(fēng)險(xiǎn)與收益是相伴的，從收益來看，如果持有產(chǎn)品2年以下，封閉期越長(zhǎng)的產(chǎn)品，可能的虧損幅度更大；但如果持有產(chǎn)品2年及以上，則產(chǎn)品封閉期越長(zhǎng)，收益相對(duì)越高。

因此，投資者必須根據(jù)自身的風(fēng)險(xiǎn)收益偏好及預(yù)期持有的時(shí)間，合理選擇養(yǎng)老FOF產(chǎn)品。

其次，和所有的基金產(chǎn)品一樣，基金經(jīng)理的自身實(shí)力至關(guān)重要。過去業(yè)績(jī)不代表未來，但是我們一般認(rèn)為過去優(yōu)秀的基金經(jīng)理未來優(yōu)秀的概率更大。姚慧表示。她認(rèn)為，投資者可以從過去收益、業(yè)績(jī)排名、從業(yè)年限和經(jīng)歷、最大回撤、產(chǎn)品波動(dòng)率、及機(jī)構(gòu)投資者持有比例等指標(biāo)，對(duì)養(yǎng)老FOF產(chǎn)品進(jìn)行考量。

姚慧同時(shí)提到，投資者需要建立正確的收益預(yù)期。她認(rèn)為，養(yǎng)老FOF通過對(duì)投資標(biāo)的進(jìn)一步分散、及產(chǎn)品設(shè)計(jì)原因，整體風(fēng)險(xiǎn)和收益相對(duì)混合型產(chǎn)品都更低。盡管由于持有期的限制，產(chǎn)品在一段時(shí)間內(nèi)會(huì)失去流動(dòng)性，但強(qiáng)制持有也矯正了持有人的投資習(xí)慣，使持有人能基本獲得應(yīng)有的回報(bào)，有效改善了投資者的收益水平。

責(zé)任編輯： 冉超