鐘蓉薩:從四個(gè)方面看我國(guó)個(gè)人養(yǎng)老金制度建設(shè)

近日，中國(guó)財(cái)富管理50人論壇財(cái)富管理專委會(huì)舉辦個(gè)人養(yǎng)老金三支柱發(fā)展策略研討會(huì)，中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)原副會(huì)長(zhǎng)鐘蓉薩出席會(huì)議并進(jìn)行點(diǎn)評(píng)發(fā)言。

　近日，中國(guó)財(cái)富管理50人論壇財(cái)富管理專委會(huì)舉辦個(gè)人養(yǎng)老金三支柱發(fā)展策略研討會(huì)，中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)原副會(huì)長(zhǎng)鐘蓉薩出席會(huì)議并進(jìn)行點(diǎn)評(píng)發(fā)言。鐘蓉薩分別從賬戶開(kāi)立的便利性、制度層面的投資者教育、各類機(jī)構(gòu)的專業(yè)優(yōu)勢(shì)以及個(gè)人養(yǎng)老金跨賬戶管理四個(gè)方面，對(duì)我國(guó)個(gè)人養(yǎng)老金制度建設(shè)進(jìn)行建議與經(jīng)驗(yàn)分享。鐘蓉薩認(rèn)為，關(guān)于我國(guó)個(gè)人養(yǎng)老金制度的建設(shè)，首先，要擴(kuò)大參與人群覆蓋面，降低受眾群體年齡；其次，通過(guò)稅收優(yōu)惠等制度特性逐漸培養(yǎng)公眾的養(yǎng)老意識(shí)，提高參與積極性；此外，新制度為金融行業(yè)提供了一個(gè)廣闊平臺(tái)，各類金融服務(wù)機(jī)構(gòu)可以在個(gè)人養(yǎng)老金賬戶建設(shè)過(guò)程中發(fā)揮各自優(yōu)勢(shì)；最后，通過(guò)第三支柱養(yǎng)老保障體系建設(shè)，逐步打通各類保障性賬戶，統(tǒng)籌并提高資金運(yùn)用效能。

關(guān)于我國(guó)個(gè)人養(yǎng)老金制度建設(shè)，我談四點(diǎn)個(gè)人看法。

第一，應(yīng)提高個(gè)人養(yǎng)老金賬戶開(kāi)立的便利性，增加公眾參與度。未來(lái)，除了社保基金養(yǎng)老金賬戶外，還應(yīng)開(kāi)立專門(mén)的資金賬戶，而且賬戶既可以在銀行開(kāi)立，也可以通過(guò)銷售機(jī)構(gòu)代理開(kāi)立。前期，我國(guó)在相關(guān)政策制定的時(shí)候，希望解決投資者便利性方面的問(wèn)題，無(wú)論是未來(lái)商業(yè)銀行個(gè)人養(yǎng)老金賬戶的開(kāi)立，還是第三方賬戶的開(kāi)立，甚至涉及到投資顧問(wèn)相關(guān)工作，都要讓公眾在操作層面感覺(jué)更便利。前期相關(guān)政策存在的最大問(wèn)題就是公眾感覺(jué)操作上不方便，最后就不參與。這次的政策落地過(guò)程中，我也期待各行業(yè)機(jī)構(gòu)能根據(jù)不同平臺(tái)客戶的特點(diǎn)來(lái)解決公眾養(yǎng)老方面不同階段的需求。從受眾年齡來(lái)看，銀行客戶群的平均年齡在45歲左右，互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)客戶的平均年齡在30歲以下，因此，個(gè)人養(yǎng)老金賬戶體系建設(shè)的核心是能否吸引更多年輕人方便地參與。通過(guò)賬戶開(kāi)立的便利性調(diào)動(dòng)公眾積極性，而且能夠通過(guò)好的產(chǎn)品、高效的投資能力讓大部分公眾參與進(jìn)來(lái)，讓人民真正享受第三支柱養(yǎng)老保障福利，讓百姓們老有所養(yǎng)。

第二，應(yīng)從制度層面進(jìn)行投資者教育。我國(guó)目前參與個(gè)人所得稅納稅的人群只有六千多萬(wàn)，政策覆蓋面受到先天性的制約。但第三支柱養(yǎng)老保障體系的稅收機(jī)制不僅具備稅收遞延特點(diǎn)，還應(yīng)體現(xiàn)其他稅收優(yōu)惠的特性。在統(tǒng)一線上稅收平臺(tái)實(shí)施之前，老百姓對(duì)個(gè)人稅收優(yōu)惠確實(shí)沒(méi)有概念，觀念中個(gè)人所得稅都是單位代扣，個(gè)人對(duì)于納稅這件事兒是不敏感的。當(dāng)時(shí)我們就向財(cái)稅主管部門(mén)建議，是否可以考慮在設(shè)計(jì)稅收APP時(shí)將老人贍養(yǎng)、子女教育、住房開(kāi)支、個(gè)人培訓(xùn)消費(fèi)等方面的項(xiàng)目進(jìn)行適當(dāng)?shù)亩愂諟p免安排。這么做是最佳的投資者教育方式，老百姓一定會(huì)在實(shí)際操作中對(duì)相應(yīng)稅收安排逐漸了解，進(jìn)而提高了對(duì)稅收、對(duì)納稅優(yōu)惠等政策的理解。如果能從六千萬(wàn)個(gè)人所得稅納稅群體中開(kāi)始這項(xiàng)工作，相當(dāng)于對(duì)他們進(jìn)行投資者教育，如此一來(lái)，就可以實(shí)現(xiàn)從制度層面進(jìn)行投資者教育，可能比各個(gè)機(jī)構(gòu)自己去做投資者教育的效果更好。

第三，應(yīng)促進(jìn)各類金融機(jī)構(gòu)發(fā)揮專業(yè)優(yōu)勢(shì)。銀行理財(cái)公司、保險(xiǎn)公司、基金公司等各類金融機(jī)構(gòu)，都有各自不同的專業(yè)能力，而且在整個(gè)金融服務(wù)鏈條上，都有不同的行業(yè)優(yōu)勢(shì)，有些機(jī)構(gòu)擅長(zhǎng)資金募集，有些機(jī)構(gòu)擅長(zhǎng)項(xiàng)目投資，有些機(jī)構(gòu)擅長(zhǎng)產(chǎn)品設(shè)計(jì)，也有些機(jī)構(gòu)擅長(zhǎng)挖掘底層資產(chǎn)整合。第三支柱養(yǎng)老保障制度本身的開(kāi)放性為金融服務(wù)業(yè)奠定了一個(gè)非常好的基礎(chǔ)，如果能將稅收優(yōu)惠政策與賬戶服務(wù)捆綁起來(lái)，各類金融機(jī)構(gòu)就可以發(fā)揮各自的專業(yè)優(yōu)勢(shì)，更加高效地管理個(gè)人養(yǎng)老金賬戶中的資金。隨著各類機(jī)構(gòu)的積極參與，相信未來(lái)行業(yè)一定能為公眾的養(yǎng)老保障需求提供更好的專業(yè)化產(chǎn)品。

第四，應(yīng)實(shí)現(xiàn)個(gè)人養(yǎng)老金跨賬戶管理。以美國(guó)為例，他們的個(gè)人養(yǎng)老金賬戶參與度也不是特別高，約80%的養(yǎng)老金是從二支柱轉(zhuǎn)到三支柱賬戶中的。我國(guó)目前二支柱整體規(guī)模還比較小，在整體養(yǎng)老保障資金中的占比也比較低。現(xiàn)在我國(guó)公募基金產(chǎn)品免稅，等未來(lái)開(kāi)始向公募基金征收資本利得稅時(shí)，需要結(jié)合養(yǎng)老保障機(jī)制去解決，以稅收優(yōu)惠的特性激勵(lì)公眾參與到第三支柱養(yǎng)老保障體系中來(lái)，個(gè)人養(yǎng)老金賬戶的優(yōu)勢(shì)才能被發(fā)揮出來(lái)。只有在一個(gè)整體框架下統(tǒng)籌考慮各賬戶項(xiàng)下的資金運(yùn)轉(zhuǎn)，才能真正形成第三支柱養(yǎng)老保障體系的邏輯閉環(huán)。另外，以目前情況判斷，一支柱降費(fèi)給二支柱，我感覺(jué)還比較困難，因?yàn)檎w的財(cái)政負(fù)擔(dān)還是比較重，同時(shí)各地存在財(cái)政收支方面的不平衡。眾所周知，我國(guó)房地產(chǎn)的投資屬性已基本不存在了，未來(lái)，如何讓居民通過(guò)買(mǎi)房獲得資產(chǎn)性收益的歷史使命轉(zhuǎn)換成個(gè)人養(yǎng)老保障金融產(chǎn)品等年金類服務(wù)，是值得我們深入研究的。

（本文僅代表作者個(gè)人觀點(diǎn)，不代表論壇立場(chǎng)。）

(本文作者介紹：中國(guó)財(cái)富管理50人論壇（CWM50）于2012年9月16日成立，是一個(gè)非官方、非營(yíng)利性質(zhì)的學(xué)術(shù)智庫(kù)組織。論壇致力于為關(guān)心中國(guó)財(cái)富管理行業(yè)發(fā)展的專業(yè)人士提供一個(gè)高端交流平臺(tái)，推動(dòng)理論、思想、創(chuàng)新和經(jīng)驗(yàn)交流，為相關(guān)決策與研究機(jī)構(gòu)提供理論與實(shí)務(wù)經(jīng)驗(yàn)參考，進(jìn)而為財(cái)富管理行業(yè)的發(fā)展提供不竭的思想動(dòng)力，最終對(duì)中國(guó)金融體系的優(yōu)化產(chǎn)生積極影響。)