鄭秉文:現(xiàn)在是建立養(yǎng)老金最有利窗口期

鄭秉文直言，中國(guó)老齡化速度非常快。從老齡化中到老齡化，中國(guó)僅用了22年，比多數(shù)發(fā)達(dá)國(guó)家用的時(shí)間都要短。并預(yù)計(jì)我國(guó)人口2022年將負(fù)增長(zhǎng)，比聯(lián)合國(guó)此前預(yù)測(cè)的十六五期間出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)提前了10年。

此外，人口老齡化將導(dǎo)致老年人口撫養(yǎng)比進(jìn)一步提升。我國(guó)老年人口撫養(yǎng)比2020年是17%，預(yù)計(jì)2030年提高到25%，2050年超過(guò)43%，已經(jīng)超過(guò)絕大多數(shù)發(fā)達(dá)國(guó)家。而且我國(guó)的人口平均預(yù)期壽命增長(zhǎng)也非常快，預(yù)測(cè)十四五期間能長(zhǎng)一歲，即大約五年增長(zhǎng)一歲。

老齡化還將導(dǎo)致家庭的毛儲(chǔ)蓄率占可支配收入比例下降。我國(guó)儲(chǔ)蓄率雖然在下降，但是和發(fā)達(dá)國(guó)家比仍處于較高水平，現(xiàn)在是建立養(yǎng)老金最有利的窗口期。鄭秉文表示。

在他看來(lái)，與第一、第二支柱相比，第三支柱個(gè)人養(yǎng)老金的制度屬性存在很多特殊性：去中心化、獨(dú)立性、精算中性。所以理論上講，其可覆蓋所有人群。第三支柱養(yǎng)老金是一種特殊的儲(chǔ)蓄性質(zhì)的制度安排，在促進(jìn)共同富裕過(guò)程中，是基礎(chǔ)性、普惠性、兜底性的制度安排。

一方面，養(yǎng)老金有助于繁榮資本市場(chǎng)，提供長(zhǎng)期資本。養(yǎng)老金可以增加長(zhǎng)期資金的機(jī)構(gòu)投資者。俄烏沖突和疫情沖擊下，國(guó)外大量LP退出。養(yǎng)老金占中國(guó)股市的比例非常低，而發(fā)達(dá)國(guó)家平均是20%左右。

同時(shí)，養(yǎng)老金可提供長(zhǎng)期股權(quán)資本。我們國(guó)家的股權(quán)資本只占社會(huì)融資總額的5.4%。資管新規(guī)出臺(tái)以來(lái)，我們的長(zhǎng)期資本更少了。

另一方面，養(yǎng)老金有助于經(jīng)濟(jì)發(fā)展，對(duì)沖老齡化影響。一是可以穩(wěn)定消費(fèi)預(yù)期，撬動(dòng)消費(fèi)。中國(guó)養(yǎng)老金安排在家庭財(cái)富當(dāng)中占比不到1%，而有的國(guó)家達(dá)到30%、40%，英國(guó)達(dá)到60%。中國(guó)是房產(chǎn)在家庭財(cái)富當(dāng)中占比達(dá)到60%，還有20%是動(dòng)產(chǎn)，剩下20%是金融資產(chǎn)。

二是離岸長(zhǎng)期資本有助于市場(chǎng)潛力轉(zhuǎn)化為新的業(yè)態(tài)。本土在岸的長(zhǎng)期股權(quán)資本是缺位的，BAT在20年以前創(chuàng)業(yè)的時(shí)候，風(fēng)投都是來(lái)自于境外，這對(duì)我們來(lái)講是一個(gè)重要的啟發(fā)，我們應(yīng)該發(fā)展在岸的長(zhǎng)期股權(quán)資本。

三是有助于技術(shù)創(chuàng)新。養(yǎng)老金體系是大國(guó)經(jīng)濟(jì)構(gòu)建創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)型增長(zhǎng)機(jī)制的重要條件，作為長(zhǎng)期資本，它可推動(dòng)科技創(chuàng)新在暢通循環(huán)中發(fā)揮關(guān)鍵作用，為強(qiáng)化企業(yè)創(chuàng)新主體地位創(chuàng)造外部條件。

最后，養(yǎng)老金可以作為一種生產(chǎn)要素反哺經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。養(yǎng)老金是長(zhǎng)期資本，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是土地、資本、勞動(dòng)三要素都吸取。現(xiàn)在勞動(dòng)力稀缺、土地稀缺，資金、資本稀缺，長(zhǎng)期資本更稀缺。養(yǎng)老金既是民生制度的安排，同時(shí)也是一個(gè)生產(chǎn)要素，是經(jīng)濟(jì)制度的一部分。