個人養老金如何參與A股?東方紅資產管理陳文揚最新發聲:主要考慮這些因素!

隨著4月21日《推動個人養老金發展的意見》的發布，個人養老金時代即將開啟。那么，在養老新時代，如何做好養老投資？5月11日，東方紅資產管理FOF基金經理陳文揚以《品質養老，讓未來更從容》為題展開分享，深度剖析個人養老投資等相關問題。

在陳文揚看來，養老投資需要具備資產配置意識，在選擇不同的養老產品之前，投資者首先要了解自己的資產配置需求、資金屬性與特征以及風險承受能力等，設定合理的投資預期，堅定長期投資觀念，進而選擇與自己投資目標相匹配的標的與產品。

其表示，長期限的資金屬性是養老投資的優勢所在，這意味著投資者可以用較為長期的眼光來投資，具體而言，養老資金可采用定投方式參與優質資產。在其看來，即使不選擇養老產品進行投資，投資者也應具備養老意識，提前進行養老規劃與布局，讓養老更從容。

養老投資需具備資產配置意識

稅收遞延政策無疑是此次個人養老金制度的一大亮點。陳文揚認為，稅收優惠政策有助于提振個人投資者參與的積極性，推動我國多支柱養老體系的建設，是國家層面的讓利。

在陳文揚來看，國家通過稅收優惠政策旨在引導投資者進行個人養老投資布局，個人在進行養老投資時，還需具備資產配置的意識，盡早為養老做儲備，力爭在復利的作用下積累更多養老金，為未來品質養老生活做好保障。

目前，我國養老金高度依賴第一支柱，公共財政負擔大；第二支柱企業年金覆蓋人群有限，職業年金剛剛起步；第三支柱個人補充養老制度發展相對滯后。

陳文揚指出，國內養老金制度目前主要實行現收現付制，未退休人口繳納的養老金將用來支付退休人口的支出，這一制度與人口結構高度相關。在其看來，未來隨著人口老齡化逐步加劇，退休人口相對于未退休人口的比例上升，養老金支出增速將高于養老金收入的增速，對第一支柱構成壓力。

為了保障居民的養老生活水平，國家需要有預備方案，而發展養老第三支柱就是方案之一。在其看來，第三支柱需要在養老保險體系中承擔更多的職責，個人養老金體系有待進一步發展。

著眼長期

養老資金可采用定投方式參與優質資產

近期權益市場持續震蕩，不少投資者不禁產生質疑，個人養老金是否適合以及如何參與波動較大的權益市場？

在直播中，陳文揚將權益市場的優秀資產比作金子，指出投資者要冷靜看待股價的短期波動，投資中我們要尋找金子，等待金子發光。

在其看來，正如格雷厄姆所言，股市短期是投票機，長期是稱重機。短期來看，股價的波動往往是股市的短期波動，而不一定反映了公司本身變化。股票代表的是企業的?部分所有權，用短期的信息評估長遠價值并不合適。

他將公司在短期的漲跌比作學生的考試成績，有的公司在3個月時間股價上漲或者下跌40%，相當于小學生在?次普通考試中表現出色，我們就認定這個人大學能考上名校；或者他在一次考試中沒考好我們就覺得他這輩子沒指望，這樣并不合理。

其認為，投資者不應用短期的眼光去看股票或者看基金的凈值，而是應該重點關注企業長期的持續成長性。股市長期是稱重機，我們要基于深度研究，對于企業要有長期跟蹤與全面細致的理解，花時間去掂量手里的企業有沒有變重——比如客戶是不是變多，口碑是不是變好，經營效率有沒有改善，與對手的競爭中有沒有勝出，商業模式有沒有變化等等。

陳文揚表示，長期限的資金屬性是養老投資的優勢所在，這意味著投資者可以用較為長期的眼光來投資。目前大多數人距離退休少則幾年，多則幾十年。在短期內股價總是有高有低。但從歷史來看，5年以上的時間大概率能過濾掉短期波動的影響。正如近期不少投資者關注市場3000點位，回顧歷史我們可以發現，即使指數點位沒有變化，許多偏股混合基金依然取得了可觀的長期收益。

在具體的投資建議上，其認為，投資者可以養成每月或每年固定劃出一部分養老資金投資于優質資產（即定投）的習慣。相較于梭哈的投資方式，定投本身起到了平滑成本的作用，在時點選擇上總體不出大錯，也可以避免投資者過于關注資產的短期波動。

如何選擇養老產品？

主要考慮這些因素

那么，對于投資者來說，如何選擇養老產品？

談及養老產品配置權益資產的初衷，陳文揚表示，養老金時間跨度很長，通貨膨脹常常會導致我們未來購買力被侵蝕，因此養老產品的目標是跑贏通脹。如果國家經濟蓬勃發展，長期投資優質股票大概率能獲得相較于投資債券更高的收益率，也相對來說更有機會跑贏通脹。

其建議，由于每個人退休年齡不同，風險承受能力不同，投資者在年輕時可以選擇多參與權益類資產比例較高的產品，即平衡與積極型養老產品；對于臨近退休人群，可以考慮參與權益比例比較低的產品，相對而言穩健型養老產品更適合參與。

除此之外，市面上還有一類養老目標日期型產品，按照退休年份來命名。陳文揚指出，目標日期型基金的優勢是基金權益類資產的比例會根據接近退休的時間長短進行調整，更符合相應時間段的風險偏好，無需投資者主動進行大類資產配置。

據悉，秉持客戶利益至上的原則，東方紅資產管理始終堅持長期投資、價值投資，將養老業務作為戰略布局之一，是市場上較早布局公募基金養老產品的機構之一，也是中基協養老金專業委員會的委員單位，努力為個人養老金業務的發展建言獻策，積極承擔機構責任。

在養老產品布局上，早在2020年6月份，東方紅資產管理響應協會養老產品系列化運作的號召，發行了3只養老FOF，是全市場唯一一家同時發行一個系列不同風險等級養老FOF的公司。按照權益類資產(占基金資產)的比例分為東方紅頤和穩健養老兩年FOF，東方紅頤和平衡養老三年FOF和東方紅頤和積極養老五年FOF。

養老與我們每個人息息相關，養老儲備至關重要。即使不選擇養老產品進行投資，我們也應該具備養老意識，陳文揚表示，只有提早進行養老規劃與布局，才能更好地享受品質養老，讓養老更從容。

風險提示：

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上述東方紅頤和系列養老FOF基金為混合型基金中基金，是目標風險型基金，其預期收益及風險水平高于貨幣市場基金、貨幣市場基金中基金、債券型基金及債券型基金中基金，低于股票型基金和股票型基金中基金。上述基金養老的名稱不代表收益保障或其他任何形式的收益承諾，上述基金不保本，也不保證最低收益。

基金的過往業績及其凈值高低并不預示未來業績表現，基金管理人管理的其他基金的業績不構成對本基金業績表現的保證。基金管理人承諾以誠實守信、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證一定盈利，也不保證最低收益。基金投資有風險，投資需謹慎。投資者投資基金前，請認真閱讀《基金合同》、《招募說明書》、《基金產品資料概要》等文件。如需購買相關基金產品，請您關注投資者適當性管理相關規定、提前做好風險測評，并根據您自身的風險承受能力購買與之相匹配的風險等級的基金產品。

定投過往業績不代表未來表現，投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。